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为什么中国央行货币政策发出比较奇怪的信号

发布时间:2019-10-23 02:20:35 编辑:笔名

为什么中国央行货币政策发出比较奇怪的信号

人士透露,央行官员在与机构的交流中,明确对资金流向股市有所担忧,打新股冻结的资金可谓历史天量,但市场却波澜不惊。积极因素在于居民储蓄变活了,正不断投向资本市场;但负面因素在于,各类创新产品层出不穷,不排除银行资金借道流入股市。

央行如何看待中国经济和各项政策因素?

上述分析都基于中国央行对经济的判断,因此有必须再分解一下马骏报告中的主要观点。他指出,虽然上半年中国经济增速低于预期,但考虑到房地产市场开始企稳,近出台的稳增长举措将在未来几个月内开始显现积极效果,以及世界经济也将有所复苏等因素,估计下半年GDP环比增速将会略高于上半年。

另外值得关注的是,该团队并针对若干稳增长政策对实体经济影响的滞后期进行了定量分析。结果表明,财政政策与货币政策调整对实体经济的正面作用将在个月后达到峰值,但在个月之后的效果就会达到峰值的60%左右。

报告也提到有助于缓解经济下行的政策因素,主要包括:

其一,积极财政政策的力度有所加大。考虑到中央财政动用上年度结转资金和安排地方政府专项债券、地方债务置换等因素,今年赤字率的实际上升幅度大于0.2个百分点。与半年前相比,积极财政政策的力度有所加大,这将有助于缓解基础设施投资减速等下行压力。

其二,人民银行自去年11月下旬以来已连续三次降息和两次降准。根据社会融资规模的权重估算,今年4月底企业平均融资成本比去年末下降了30多个基点,比去年同期下降60多个基点。企业融资成本下降有助于缓解投资和房地产市场所面临的下行压力。

其三,房地产市场出现积极态势。在一系宽松政策后,国家统计局发布的数据显示,随着330楼市新政逐渐显效及销售旺季到来,中国一线楼市迎来量价齐升的红五月,拉动官方全国房价告别一年来的环比跌势,楼市回暖得以确立。

其四,结构性政策的作用。近,政府有关部门加快了对水利、铁路、生态环境、保障房等项目的审批和启动的步伐,这将有助于维持基建投资的较快增长,并为银行和资本市场创造有效融资需求。

不会为了宽松而宽松,也不会为了刺激而刺激,对宏观经济基本面的判断,或许是一切政策出台的考量。


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