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媒体:短期波动赋予手游及电视剧龙头布局机会 荐5股

发布时间:2019-12-05 07:15:49 编辑:笔名

媒体:短期波动赋予手游及电视剧龙头布局机会 荐5股 2017-07-10 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

板块本周跑赢市场,逊于创业板表现本周传媒行业上涨0. 8%,表现强于沪深 00(-0. 0%),弱于创业板(+0.96%)。

其中涨幅靠前的分别为金财互联、共达电声、思美传媒、广西光电和新南洋;跌幅靠前的分别为华策影视、顺网科技、分众传媒、天龙集团和三七互娱。本周传媒在所有板块中排名第26。

《荣耀》遭批,防沉迷措施推出,短期市场调整赋予优质标的买入机会1)7月 日以来《人民日报》、新华社等中央媒体连续发文批评《荣耀》危害青少年健康成长,腾讯亦于7月4日以《荣耀》为试点,率先推出健康游戏防沉迷系统:未成年人限制每天登陆时长;绑定硬件设备实现一键禁玩;强化实名认证体系。

2)受此影响,腾讯及A股手游板块本周出现较为明显调整,我们认为手游行业长期趋势向上,短期来看亦不会对国内游戏公司收入产生显著影响,短期市场波动赋予优质标的中长期布局机会,继续推荐游族网络(《军师联盟》本周上线并位居ios畅销排行第九位,同时公司营收一半以上来自海外,受国内政策影响较小),以及三七互娱、昆仑万维等标的。

广电总局发布第二批推荐播出目录要求有条件有能力的重点省级卫视频道,在宣传期间要优先在黄金时段安排播出推荐的重点剧目。同时强调宣传活动期间,各省级卫视频道原则上不得安排古装剧、偶像剧等娱乐性较强的电视剧播出。

我们认为市场或过度解读了卫视频道禁播古装剧、偶像剧等要求的影响:1)视频网站已经成为主要的购买方,禁播影响相对有限;2)业内对重要宣传期电视台影视剧内容选题等均有所应对,对收入确认、影视剧播出等影响相对有限; )长期来看,在观众持续向视频网站转移、付费理念逐步成熟等因素带动下,视频网站收入有望持续快速增长,在竞争格局未定之下,对内容持续增长的需求将持续驱动行业成长,持续推荐慈文传媒、华策影视,关注欢瑞世纪、唐德影视、中南文化等标的。

投资观点:中报季临近,继续聚焦优质成长龙头,短期政策波动赋予优质标的中长期布局机会1)技术进步、政策放松所带来的人口及制度红利逐步消退,基于存量用户的深度变现成为行业成长的核心驱动要素,内部开始进入市占率提升阶段,具备商业模式及竞争优势的细分行业龙头有望持续胜出,推荐受益趋势向上领域(游戏、教育、影视、院线等)并有望受益集中地提升的细分行业龙头。短期内来看,随着中报逐渐披露,产业格局良好并持续保持业绩高增长的行业龙头有望继续保持较好表现。

2)板块方面,持续推荐游戏(手游)、电视剧(网剧),关注院线行业集中度提升及产业链布局可能,短期在政策影响下游戏及电视剧板块本周出现较为显著调整,我们认为市场或过度担心了政策对行业及公司发展的影响,短期调整赋予优质标的中长期布局机会; )个股推荐:游族网络、三七互娱、分众传媒、华策影视、慈文传媒等标的,关注中南文化、欢瑞世纪、昆仑万维、恺英网络、视觉中国、万达电影、上海电影等标的。

风险提示:流动性风险,业绩及商誉风险,监管政策风险等

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